期權 套期保值

+

期權套期保值 與期權交易相關的風險可以顯著但也有多種方式交易者可以規避這些風險。 由經驗豐富的期權交易商的主要風險是，方向性風險，隱含波動率風險，二階導數或伽瑪風險，時間風險糜爛，和利率風險。 大多數投資者認為看漲期權作為載體來捕捉一個安全的方向顛倒。 其實一個看漲期權有一個內嵌其中的風險與標的證券的價格變動。 作為一個看漲期權的變化，理論方向的風險被稱為“增量”的值更改。 期權的Delta告訴投資者多少他們期權的價值將在安全的價格名義改變而改變。 例如，假設在30天內到期的蘋果$ 500強看漲期權增量是50％，而蘋果股票的當前價格為$ 500。 對在一個看漲期權合同50％的增量將選項的主人暴露在50萬股蘋果股票。 這是通過在每個合同乘以三角洲由股份總數計算（100股* 50％）。 對於每一個美元的蘋果移動$ 501以上，看漲期權的價值將$ 50美元的增加。 如果投資者希望對沖自己的方向的風險，他們可以嘗試，以對沖其增量與A股股份（或期貨，如果安全性是商品），通過與計算的增量股份數量做空標的證券。 這個過程被稱為Delta對沖，而且它是一個重複的過程，從而改變作為底層安全價格的變化。 作為標的證券的價格變化，所以沒有增量。 例如，（使用蘋果調用$ 500強擊選項），如果投資者賣出50萬股為$ 500美金它由一個長$ 500強的呼叫和短50股蘋果股票會創建一個delta中性頭寸交易的三角洲。 如果蘋果的價格提高至$ 550份額，長調用位置會顯示出增加的增量（比如60％），這會從電話和-5​​0長60股創造+10萬股蘋果股票的增量位置（ 總之蘋果股票頭寸）。 如果在另一方面，股票價格開始從$ 500指數下跌至$ 450，投資者將持有淨空頭頭寸為蘋果$ 500強呼叫的增量將下降至40％，給投資者40股的增量，而持有空頭頭寸 50股合計僅有10份額第一的位置。 引伸波幅風險 期權頭寸暴露在被稱為織女風險隱含波動風險。 龍倉選項一般會長期持有維加風險意的選項隨著隱含波動率的增加值。 隱含波動率是期權交易商多少相信安全可以移到上一個年化基礎上的特定時間的過程中，市場的估計。 為了對沖風險維加，期權交易商需要購買或賣出期權來抵消風險。 由於長期期權頭寸的交易員將需要賣出期權來對沖。 對於短維加位置的交易者需要購買期權來對沖織女風險。 與對沖維加風險的一個問題聯營企業罷工地圖風險。 例如，如果一個交易者購買的蘋果$ 500強呼叫，然後對沖維加當蘋果的價格為$ 600用的錢看漲期權，如果價格回至$ 500 $ 600個電話都不會抵消了$ 500維加 呼叫。 當使用不同的執行價格對沖維加風險，投資者需要通過確定偏移量維加的量相匹配。 例如，$ 500擊蘋果時的價格為$ 600個可具有2000每1％的維加曝光，這將需要使用不同的執行價格抵消。 合同的總數量將可能不相同，這將需要由貿易商進行調整。 伽馬風險是第二導數的風險和它的措施中的相對於在安全的基本價格的變化的一個選項增量的變化。 例如，在一個長調用位置，標的證券價格上升，增量上升。 這種變化由選項伽馬計算。 交易商需要測量伽馬射線大移動在基礎安全可能會改變他們的期權頭寸持有顯著的風險。 一般短伽瑪頭寸比長伽瑪頭寸更令人擔憂。 隨著長伽瑪頭寸的投資者總是在貿易的正確的一面。 如果底層安全性更高的移動選擇位置將越來越長。 如果底層安全移動下伽瑪將使投資者短。 負伽瑪位置把投資者的交易錯誤的一邊。 由於標的證券將升高，投資者越來越短和反向真實有效的底層安全移動低。 為了對沖伽瑪曝光，期權交易商需要購買或出售期權抵消正面或負面的伽瑪他們。 在風險也是一個問題，對沖伽馬，伽馬展示了最具實力的最接近的執行價格。 時間衰減風險可以十分重大因為近70％被寫入的頭寸過期。 其原因是這種情況的是，通常隱含波動率比實際歷史波動率走高。 如果隱含波動率比實際歷史波動率越高，期權結算的資金的可能性很低。 為規避時間衰減，投資者需要賣出期權，以抵消多頭頭寸選項都受時間的侵蝕。 時間衰減是不是線性的概念，它侵蝕以幾何方式被侵蝕隨著到期日期移近。 利率風險 期權利率風險通常是非常小的。 為了對沖暴露的投資者需要賣出利率期貨合約或現金債券和票據。 風險通常是太小，無法對沖，而是一個選項，是遠在錢能有一個未來價值足夠大，以對沖利率風險。